南财理财通课题组、21世纪经济报道 唐曜华

据南财理财通最新数据，截至02月02日，今年来，全市场共发行净值型理财产品982只。

(资料图)

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级(中低风险)。其中，一级（低风险）的产品占比2.75%，二级（中低风险）占比89.41%，三级（中风险）占比7.23%，四级（中高风险）占比0.1%，五级（高风险）占比0.51%。

从投资性质来看，固收类产品占比97.76%；混合类产品占比1.93%；权益类产品占比0.1%；商品及金融衍生品类产品占比0.2%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

本期，南财理财通聚焦分析理财公司“纯固收”产品。

据南财理财通数据，今年以来，理财公司新发纯固收产品48只，发行数量排名前三的理财公司分别为信银理财、中银理财、华夏理财，发行数量分别为16只、5只和4只。

截至02月01日，理财公司存续的“纯固收”公募产品共有3166只。其中，投资周期3个月及以下的有1,740只，投资周期3-6个月的有150只，投资周期6个月-1年的有238只，投资周期1-3年的有846只，投资周期3年以上的有192只。

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在本期理财公司“纯固收”理财产品2022年第4季度收益率排行榜中,招银理财的“招睿青葵系列两年定开13号固定收益类理财计划”排名第一，年化收益率为16.49%，共有两只产品2022年4季度年化收益率超过10%。招银理财、信银理财上榜产品最多，各有3只产品上榜。华夏理财、中银理财、青银理财、浦银理财各上榜1只产品。本期榜单收录的为2022年10月1日前成立且截至2022年12月31日未到期的纯固收类公募产品。

从上榜理财产品2022年第4季度的年化波动率来看，信银理财的“信银理财固盈象月月盈三年封闭1号B款理财产品”的年化波动率最小，年化波动率为0.2201%。

"冠军”偏好高等级信用债

本期榜单冠军招银理财“招睿青葵系列两年定开13号固定收益类理财计划”成立于2020年11月。从该产品的2022年3季度报告来看，穿透后的持仓结构显示，截至2022年9月末，该产品投资债券的比例最高，达81.12%，其次是非标资产，投资比例17.82%。

从前十大持仓来看，该产品主要投资债券评级为AAA的高等级信用债及金融债，发行人大多为央企（含央企下属企业）或证券公司，包括中国大唐集团有限公司、中国建筑第四工程局有限公司、中国电力建设股份有限公司、中国建筑一局(集团)有限公司等。2022年11月下旬以及12月虽然债市出现大幅波动，该产品持有的部分央企债券呈现出一定的抗跌性。

从2022年第3季度到期的非标资产来看，该产品投资过的非标资产包括普通债权、证券受益权、机构资产流转、同业借款等。该产品还披露2022年第3季度理财投资主要合作机构为浙江网商银行股份有限公司。

上榜QDII产品净值节节攀升

值得留意的是，招银理财还有一款投资境外固定收益类资产的理财产品在此次榜单中排第三，该产品为“招睿增利QDII两年封闭1号固定收益类理财计划A款”，2022年第4季度年化收益率为8.32%。据产品说明书，该产品主要投资于境外债券等固收类资产。投资固收类资产比例不低于80%，投资衍生金融工具（以保证金计）的比例为0%-5%。

相比去年底投资国内债券市场的理财产品的净值波动加大，投资境外固收类资产的该产品在2022年4季度净值节节攀升，呈现平稳上升的趋势。

据21世纪资管研究院和南财理财通课题组此前对资管机构2023年展望的采访，目前资管机构普遍认为，今年经济复苏预期增强，预计国内权益市场的表现或优于债市，债券市场可能面临一定挑战，在利率中枢有一定上行空间的情况下，债券基金或债券理财产品可能面临一定的估值风险。而美国等发达经济体经济衰退预期增强，目前美国已经放缓加息，2023年美债的投资机会可能显现。

（数据分析师：张稆方、马怡婷 实习生：杨晓丽）

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