恒生科技指数进入技术性牛市。

截至7月27日收盘，恒生指数涨1.41%，报收19639.11点；恒生科技指数涨2.90%，报收4341.19点；恒生国企指数涨1.86%，报收6670.68点。

以5月31日的阶段低点3563.99点上涨至今日高点4357.52点来计算，恒生科技指数期间涨幅超过22%，进入技术性牛市，目前点位已经创下今年3月来的高点。

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恒生科技指数今年以来表现

恒生科技指数迈入技术性牛市

继昨日的大涨之后，港股主要股指今天继续反弹。

其中，恒生科技指数自5月31日的低点3563.99点上涨至今日高点4357.52点，期间涨幅超过22%，进入技术性牛市，目前点位已经创下今年3月来的高点。

板块方面，汽车及相关零件股表现居前，房地产、保险相关个股也表现较强。

汽车股中，小鹏汽车（09686.HK）、蔚来（09866.HK）、吉利汽车（00175.HK）分别上涨33.88%、13.36%、8.57%。

消息面上，大众汽车向小鹏增资约7亿美元提振汽车股走势。7月26日，大众汽车宣布与小鹏汽车达成了技术合作框架协议，大众汽车将向小鹏汽车增资约7亿美元，收购后者约4.99%的股权。

地产股方面，内房股震荡走高，碧桂园（02007.HK）涨超11%，融创中国（01918.HK）涨超8%，新城发展（01030.HK）涨超7%，龙湖集团（00960.HK）涨超5%。

外资回流

从资金面的角度来看，外资也在逐步回流港股市场。

国泰君安海外策略团队此前发布的《港股资金跟踪周报》显示，进入7月后，随着人民币汇率的持续反弹，截至7月7日当周，港股外资中介资金净流出规模已经降低到了6.2亿港元。其中，汽车与零部件、房地产、医疗、消费等板块还获得了相对明显的净流入。

华泰证券分析师王以、王伟光7月4日发布的策略报告也显示，截至6月28日当周，即人民币汇率短期见底时，海外共同基金便一改此前净赎回态势，大幅回流13.9亿美元（约为108.7亿港元）。此外，随着人民币汇率的短线强势，港股整体的卖空数据也明显降速。

“虽然本周港股通的流量仍缺乏持续性，主要还是买卖指数ETF为主，但港股的资金流已出现积极变化。首先，港股在周二录得1400多亿元的成交金额，而周三则缩量调整，周四再次放量上涨，凸显增量资金开始流入。其次，周期性较强及外资持股占比较多的信息科技、可选消费及医疗保健行业表现较强，而恒生科技指数更领先于恒生指数创出五个多月的收盘新高。第三，离岸人民币在美元指数在跌破技术支撑的后抽反弹下仍然持续转强，显示外资很可能开始看多中国资产。” 中泰国际策略分析师颜招骏对澎湃新闻记者分析称。

悲观预期修正

回顾上半年，港股走出了一波“过山车”行情，开年时港股市场表现良好，二季度却下跌明显。展望下半年市场，不少观点指出，港股市场长期依然具有较好的投资机会。

天风证券表示，近期国内政策利好频出，中央定调促进民营经济发展壮大，国常会提加大对超大特大城市城中村改造的支持，但港股市场表现较弱，市场预期/风险偏好整体处于低位，政策利好或尚未充分定价。该券商还指出，7月政治局会议的政策主线指引更加清晰，看好港股市场信心改善。

海通证券认为，随着港股持续调整，在当前时点，从各类估值指标来看，港股主要指数均已处于历史低位，AH溢价差则位于历史高位，港股资产的低位价值凸显，进一步下行的空间有限。而随着人民币贬值边际减弱，港股有望在未来吸引更多外资进入，从而抬升估值中枢，南向资金也有望跟随外资积极布局港股。

汇丰晋信基金认为，经历上半年的反复之后，下半年经济修复进程有望表现得更加顺畅，这或将成为支撑下半年港股行情的最大动力。站在当前位置，看好中国经济的修复进程，尤其是港股市场风险释放较为充分的背景下，预计市场上行风险大于下行风险，以风险收益比的角度来衡量，当前港股的配置价值也已较为突出。

“从外围环境来看，虽然美联储短期内或许仍会继续加息，但上述预期均已隐含在港股当前价格中。美联储加息周期接近尾声或已成为全市场共识，平衡金融风险背景下，美联储有望对流动性维持边际宽松。我们认为这将利好包括港股在内的新兴市场的表现。”汇丰晋信基金进一步分析称。

具体到板块配置方面，颜招骏认为成长及周期股会有较佳弹性，策略上逢低做多，建议结合政治局会议的思路及美联储的利率周期，关注平台企业、休闲出行链、生物医药、家电、新能源车产业链、黄金股、石油、电力、保险等投资机会。

汇丰晋信基金表示，随着宏观经济修复加速，下半年港股投资主线或将围绕盈利弹性展开。首先，基于经营杠杆和国内监管政策转暖，互联网、医药及部分可选消费板块有望释放较大的盈利弹性。其次，一些景气度可持续，且供需维持紧平衡的板块，如石油、有色、电子等也有望维持较高盈利增速。最后，一部分ROE稳中有升的传统板块，如通信、地产龙头等，基于地产债务化解及人民币汇率企稳等利好，叠加其较高的股息收益率，同样表现出了较高的配置价值。

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